2025 m. gegužės 27 d. Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisija oficialiai patvirtino registracijąaliuminio lydinysŠanchajaus ateities sandorių biržoje prekiaujama ateities sandoriais ir opcionais, o tai žymi pirmąjį pasaulyje ateities sandorių produktą, kurio pagrindinė medžiaga yra perdirbtas aliuminis, patekusį į Kinijos išvestinių finansinių priemonių rinką. Ši priemonė ne tik pakeis aliuminio pramonės grandinės kainodaros mechanizmą, bet ir gali tapti pagrindine finansine priemone, skatinančia pasaulinės aliuminio pramonės transformaciją į mažai anglies dioksido išskiriančią technologiją.
Didelis poveikis aliuminio pramonės grandinei
Perdirbto aliuminio pramonės standartizacijos proveržis
Kinijos perdirbto aliuminio pramonė, būdama didžiausia pasaulyje lieto aliuminio lydinių gamintoja ir vartotoja (2024 m. pagaminusi 6,2 mln. tonų, o suvartojusi 6,73 mln. tonų), jau seniai susiduria su kainodaros mechanizmo painiavos problema. Guangdongo „Hongjin New Materials Group“ sekretoriato biuro vadovas Chengas Huawei atkreipė dėmesį, kad vartotojų klientai turi didelę paklausą kainų fiksavimo užsakymams, tačiau dėl perdirbto aliuminio ateities sandorių įvairovės trūkumo įmonės gali pasikliauti tik pirminio aliuminio ateities sandoriais arba išankstiniais užsakymais kainoms fiksuoti, todėl kyla kainų nukrypimo rizika. Aliuminio lydinių ateities sandorių įvedimas tiesiogiai užpildys šią spragą, užtikrins kainų susiejimą tarp perdirbto aliuminio ir pirminio aliuminio bei skatins pramonės standartizacijos procesą.
Inovacijos rizikos valdymo priemonėse
Ateities sandorių ir opcionų įrankių sąrašas suteikia aliuminio pramonės grandinės įmonėms naują būdą apsidrausti nuo kainų svyravimų. Pavyzdžiui, perdirbto aliuminio įmonėse aliuminio laužo dalis jų žaliavų sąnaudose viršija 70 %, o aliuminio laužo kainų svyravimo diapazonas visada yra didesnis nei elektrolitinio aliuminio. Ateities sandorių rinkoje įmonės gali pasiekti:
Apsidraudimas: užfiksuokite žaliavų įsigijimo ir produktų pardavimo kainas, kad išvengtumėte metalų kainų svyravimų rizikos.
Atsargų valdymas: ateities sandorių sandėlio kvitų panaudojimas ne sezono metu atsargų spaudimui sumažinti ir pardavimo kanalams išplėsti.
Finansavimo inovacijos: ateities sandorių sandėlio kvitų naudojimas kaip užstatas siekiant gauti mažą finansavimą ir optimizuoti kapitalo grandinę.
Mažo anglies dioksido kiekio transformacijos greitintuvas
Aliuminio lydinių liejimui daugiausia naudojamas aliuminio laužas kaip žaliava, o pagaminus 1 toną perdirbto aliuminio, galima sumažinti anglies dioksido išmetimą daugiau nei 95 %, o tai yra pagrindinis mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančios transformacijos kelias pasaulinėje aliuminio pramonėje. Kinijos spalvotųjų metalų pramonės asociacijos viceprezidentas Wang Jian pabrėžė, kad ateities sandorių įrankiai padės kapitalui kaupti žaliojoje aliuminio pramonėje ir paspartins pramonės mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančią transformaciją per „kainų signalo išteklių paskirstymo pramonės modernizavimo“ perdavimo mechanizmą.
Ateities sandorių rinkos modelio rekonstrukcija
1. Kova dėl kainodaros galios
Wang Rong, „Guotai Junan“ ateities sandorių tyrimų instituto direktoriaus padėjėjas, prognozuoja, kad aliuminio lydinių ateities sandorių įtraukimas į biržą mes iššūkį Londono metalų biržos (LME) pasaulinei aliuminio kainų dominavimui.
Priežastis ta, kad:
Kinijos perdirbto aliuminio gamyba sudaro 57 % visos pasaulinės gamybos, o ateities sandorių produktai tiesiogiai atspindi paklausą Azijos rinkoje.
Pristatymo produktų dizaino inovacijos: ankstesniu laikotarpiu siūloma dviguba „perdirbtų aliuminio luitų + aliuminio lydinio strypų“ pristatymo sistema labiau atitinka realius Azijos perdirbimo įmonių poreikius.
Politikos dividendų parama: Pagal Kinijos „dvigubo anglies dioksido“ tikslus, žaliesiems aliuminio gaminiams bus taikomos mokesčių lengvatos, kurios sustiprins ateities sandorių kainų autoritetą.
2. Dalyvių struktūriniai pokyčiai
Tikimasi, kad ateities sandorių rinkoje dalyvaus trys pagrindinės grupės:
Pramonės grandinės įmonės: aliuminio lydyklos, perdirbto aliuminio perdirbimo įmonės, automobilių dalių gamintojai ir kt., kurių numatoma dalis viršys 60 %.
Investicinės įstaigos: CTA fondai, žaliavų rizikos draudimo fondai, naudojantys kainų svyravimus grąžai gauti.
Tarpvalstybiniai prekiautojai: Kinijos ateities sandorių rinkai tampant internacionalizuota, Pietryčių Azijos, Artimųjų Rytų ir kitų regionų, kuriuose vartojamas perdirbtas aliuminis, įmonės dalyvaus arbitraže.
Patobulinta kainų nustatymo funkcija
Dabartinė liejinių neatidėliotina rinkaaliuminio lydiniaitrūksta vieningos kainodaros, o regioniniai kainų skirtumai dažnai siekia 500 juanių už toną. Įtraukus ateities sandorių rinką, kainų skaidrumas gerokai padidės taikant centralizuotus pasiūlymų teikimo ir pristatymo mechanizmus. Remiantis armatūros strypų ateities sandorių įtraukimo į biržos sąrašus patirtimi, tikimasi, kad per 3 metus ateities sandorių kainos taps kainų nustatymo etalonu daugiau nei 80 % šalies perdirbto aliuminio prekybos.
Strateginė reikšmė ir įžvalgos apie pramonės šaką
Nauja realiosios ekonomikos aptarnavimo paradigma
Kaip minėta ankstesniame numeryje, liejyklų aliuminio lydinių ateities sandoriai laikysis „tarnavimo žaliajai plėtrai“ pozicijos ir skatins pramonės modernizavimą, nustatydami griežtus tiekiamų produktų kokybės standartus (pvz., priemaišų kiekį ir mechanines savybes). Tai atitinka Europos Sąjungos anglies dioksido pasienio mokesčio (CBAM) importuojamiems aliuminio gaminiams anglies pėdsako reikalavimus, padėdami Kinijos aliuminio pramonei didinti savo tarptautinį konkurencingumą.
Pasaulinės aliuminio rinkos kraštovaizdžio pertvarkymas
Kinijos perdirbto aliuminio pramonės augimas perrašo pasaulinį aliuminio pasiūlos ir paklausos žemėlapį. 2024 m. perdirbto aliuminio gamybos Kinijoje dalis, palyginti su pirminiu aliuminiu, pasiekė 22 %, o pasaulinis vidurkis siekia tik 15 %. Tobulėjant ateities sandorių instrumentams, šis procesas paspartės, ir tikimasi, kad iki 2030 m. perdirbto aliuminio gamybos Kinijoje dalis viršys 35 %, o tai dar labiau sumažins užsienio didelio anglies dioksido kiekio aliuminio rinkos erdvę.
Išvestinių inovacijų apreiškimas
Aliuminio lydinių ateities sandorių atsiradimas suteikė modelį kitų perdirbtų metalų rūšių, tokių kaip perdirbtas varis ir cinkas, ateities sandorių prekybai. Pagrindinė logika – įtraukti „miesto kasybos“ išteklius į žaliavų kainodaros sistemą ir skatinti žiedinės ekonomikos plėtrą pasitelkiant finansines inovacijas.
Apskritai aliuminio lydinių ateities sandorių ir opcionų įtraukimas į biržą yra ne tik naujas etapas Kinijos išvestinių finansinių priemonių rinkai, padedančiai aptarnauti realiąją ekonomiką, bet ir pagrindinė finansinė infrastruktūra, skirta pasaulinei aliuminio pramonei transformuoti į mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančią ekonomiką. Sukūrus pristatymo sandėlių tinklą ir patobulinus tarpvalstybinių sandorių mechanizmus, tikimasi, kad ši įvairovė taps įtakingiausiu spalvotųjų metalų kainų centru Azijos laiko juostoje, pakeisdama pasaulinės aliuminio pramonės grandinės vertės paskirstymo logiką.
Įrašo laikas: 2025 m. gegužės 29 d.