Sumažinkite turimą sumą 10 %! Ar „Glencore“ gali išgryninti „Century Aluminum“ ir 50 % aliuminio tarifas Jungtinėse Valstijose tapti „išėmimo slaptažodžiu“?

Lapkričio 18 d. pasaulinė žaliavų milžinė „Glencore“ sumažino savo akcijų paketą didžiausioje pirminio aliuminio gamintojoje Jungtinėse Valstijose „Century Aluminum“ nuo 43 % iki 33 %. Šis akcijų paketo sumažinimas sutampa su reikšmingo pelno ir akcijų kainų kilimo laikotarpiu vietos aliuminio lydykloms po JAV aliuminio importo tarifų padidėjimo, leidžiančiu „Glencore“ pasiekti milijonų dolerių investicijų grąžą.

Šio nuosavybės pokyčio pagrindinė priežastis – JAV tarifų politikos koregavimas. Šių metų birželio 4 d. Trumpo administracija Jungtinėse Valstijose paskelbė, kad padvigubins aliuminio importo tarifus iki 50 %, turėdama aiškų politikos tikslą skatinti vietines aliuminio pramonės investicijas ir gamybą, siekiant sumažinti priklausomybę nuo importuojamo aliuminio. Įgyvendinus šią politiką, ji iš karto pakeitė JAV pasiūlos ir paklausos modelį.aliuminio rinka– importuojamo aliuminio kaina gerokai išaugo dėl tarifų, o vietos aliuminio lydyklos įgijo rinkos dalį dėl kainų pranašumų, tiesiogiai pasinaudodamos pramonės lydere „Century Aluminum“.

Kaip ilgalaikė didžiausia „Century Aluminum“ akcininkė, „Glencore“ yra glaudžiai susijusi su bendrove pramonės grandinėje. Vieša informacija rodo, kad „Glencore“ ne tik valdo „Century Aluminum“ akcijas, bet ir atlieka dvejopą svarbų vaidmenį: viena vertus, ji tiekia pagrindinę žaliavą – aliuminio oksidą „Century Aluminum“, kad užtikrintų gamybos stabilumą; kita vertus, ji yra atsakinga už beveik visų „Century Aluminum“ aliuminio gaminių garantiją Šiaurės Amerikoje ir tiekimą šalies klientams Jungtinėse Valstijose. Šis dvejopas bendradarbiavimo modelis – „nuosavas kapitalas + pramonės grandinė“ – leidžia „Glencore“ tiksliai užfiksuoti „Century Aluminum“ veiklos rezultatų svyravimus ir vertės pokyčius.

Tarifų dividendai daro didelę įtaką „Century Aluminum“ veiklos rezultatams. Duomenys rodo, kad „Century Aluminum“ pirminio aliuminio gamyba 2024 m. pasiekė 690 000 tonų ir užėmė pirmąją vietą tarp pirminio aliuminio gamybos įmonių Jungtinėse Valstijose. Remiantis „Trade Data Monitor“, JAV aliuminio importo apimtis 2024 m. siekė 3,94 mln. tonų, o tai rodo, kad importuotas aliuminis vis dar užima didelę rinkos dalį JAV. Padidinus tarifus, importuojamo aliuminio gamintojai į savo kainas turi įtraukti 50 % tarifų sąnaudų, todėl jų kainų konkurencingumas smarkiai sumažėja. Išryškėja vietinių gamybos pajėgumų rinkos priemoka, kuri tiesiogiai skatina „Century Aluminum“ pelno augimą ir akcijų kainos kilimą, sudarydama palankias sąlygas „Glencore“ pelno mažėjimui.

Nors „Glencore“ sumažino savo akcijų paketą 10 %, ji vis dar išlaiko didžiausios „Century Aluminum“ akcininkės, valdančios 33 % akcijų paketą, poziciją, o jos bendradarbiavimas su „Century Aluminum“ pramonės grandinėje nepasikeitė. Rinkos analitikai atkreipė dėmesį, kad šis akcijų paketo sumažinimas gali būti laipsniška „Glencore“ operacija, siekiant optimizuoti turto paskirstymą. Pasinaudojusi tarifų politikos dividendų teikiama nauda, ​​ji vis tiek dalinsis ilgalaikiais JAV vidaus aliuminio pramonės plėtros dividendais per savo kontrolinį vaidmenį.