2025 m. balandžio 29 d. Jangdzės upės neatidėliotinų sandorių rinkoje vidutinė A00 aliuminio kaina buvo 20 020 juanių už toną, o dienos metu ji padidėjo 70 juanių; pagrindinė Šanchajaus aliuminio 2506 sutartis užsidarė ties 19 930 juanių už toną. Nors naktinės sesijos metu ji šiek tiek svyravo, dienos metu vis tiek išlaikė pagrindinį 19 900 juanių palaikymo lygį. Šią augimo tendenciją lemia pasaulinių tiesioginių atsargų kritimas iki istorinių žemumų ir suintensyvėję politikos žaidimai:
LME aliuminio atsargos sumažėjo iki 417 575 tonų, o laisvų dienų liko mažiau nei savaitė, o didelės energijos kainos Europoje (gamtinių dujų kainoms atšokus iki 35 eurų už megavatvalandę) slopina gamybos atnaujinimo pažangą.
„Shanghai Aluminum“ socialinės atsargos sumažėjo 6,23 % iki 178 597 tonų per savaitę. Dėl koncentruoto buitinės technikos ir automobilių užsakymų išleidimo pietiniame regione, neatidėliotinos kainos priemoka viršijo 200 juanių/toną, o Foshano sandėlis turėjo laukti eilėje daugiau nei 3 dienas, kad atsiimtų prekes.
II. Varomoji logika: paklausos atsparumas ir sąnaudų kritimas
1. Naujos energijos paklausa užima lyderės poziciją, o tradiciniai sektoriai atsigauna tik nežymiai.
Galutinis skubėjimo diegti fotovoltinius įrenginius poveikis: balandžio mėnesį fotovoltinių modulių gamyba, palyginti su praėjusiu mėnesiu, išaugo 17 %, o aliuminio rėmų paklausa, palyginti su praėjusiais metais, išaugo 22 %. Tačiau artėjant gegužės mėnesio politikos mazgui, kai kurios įmonės iš anksto viršijo užsakymų apimtis.
Automobilių lengvinimo spartėjimas: aliuminio kiekis, naudojamas naujose energijos gamybos transporto priemonėse vienai transporto priemonei, viršijo 350 kilogramų, todėl aliuminio plokščių, juostų ir folijos įmonių veiklos tempas išaugo iki 82 %. Tačiau balandžio mėnesį automobilių pardavimų augimo tempas sulėtėjo iki 12 %, o prekybos politikos daugiklis susilpnėjo.
Elektros tinklo užsakymų esmė: antroji „State Grid“ itin aukštos įtampos aliuminio medžiagų konkursų partija siekia 143 000 tonų, o aliuminio kabelių įmonės dirba visu pajėgumu, palaikydamos aliuminio stulpų gamybą, kad išlaikytų penkerių metų aukščiausią lygį.
2. Kalbant apie sąnaudas, yra du kraštutinumai: ledas ir ugnis
Aliuminio oksido pertekliaus spaudimas akivaizdus: atnaujinus gamybą Šansi kasyklose, boksito kaina vėl sumažėjo iki 80 USD/t, aliuminio oksido kaina nukrito žemiau 2900 juanių/t, elektrolitinio aliuminio kaina sumažėjo iki 16500 juanių/t, o vidutinis pramonės pelnas išaugo iki 3700 juanių/t.
Žaliojo aliuminio aukščiausios kokybės privalumai: Junano hidroelektrinių aliuminio tonos kaina yra 2000 juanių mažesnė nei šiluminės energijos, o tokių įmonių kaip „Yunnan Aluminum Co., Ltd.“ bendrojo pelno marža 5 procentiniais punktais viršija pramonės vidurkį, todėl spartėja šiluminės energijos gamybos pajėgumų išvalymas.
II. Makrožaidimas: politikos „dviašmenis kardas“ griauna rinkos lūkesčius
1. Vidaus stabilaus augimo politika apsisaugo nuo išorės paklausos rizikos
Centralizuota infrastruktūros projektų statyba: Nacionalinė plėtros ir reformų komisija planuoja iki birželio pabaigos paskelbti „dvigubų“ projektų sąrašą visiems metams, kuris, kaip tikimasi, padidins aliuminio suvartojimą 500 000 tonų.
Lūkesčiai dėl laisvos pinigų politikos: Centrinis bankas paskelbė apie „laiku taikomą privalomųjų atsargų normos ir palūkanų normų sumažinimą“, o laisvo likvidumo lūkesčiai paskatino lėšų srautą į žaliavų rinką.
2. Užsienio „juodosios gulbės“ grėsmės eskalavimas
Pakartotinė JAV tarifų politika: 70 % tarifo įvedimasaliuminio gaminiaiiš Kinijos, siekiant slopinti tiesioginį eksportą, netiesiogiai paveikdamas pramonės grandines, tokias kaip buitinė technika ir automobilių dalys. Statistiniai skaičiavimai rodo, kad aliuminio poveikis JAV yra 2,3 %.
Silpna paklausa Europoje: Pirmąjį ketvirtį naujų automobilių registracijų skaičius ES, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, sumažėjo 1,9 %, o padidėjusi „Trimet“ gamyba Vokietijoje slopino Londono aliuminio atsigavimo galimybes. Šanchajaus Londono valiutos kursas pakilo iki 8,3, o importo nuostoliai viršijo 1000 juanių už toną.
III. Kova dėl fondų: pagrindinių pajėgų išsiskyrimas didėja, sektorių rotacija pagreitėja
Ilgųjų ir trumpųjų pozicijų kova ateities sandorių rinkoje: „Shanghai Aluminum“ pagrindinių kontraktų atsargos sumažėjo 10393 lotais per dieną, „Yong'an Futures“ ilgosios pozicijos sumažėjo 12000 lotų, „Guotai Jun'an“ trumposios pozicijos padidėjo 1800 lotų, o fondų rizikos vengimo nuotaikos įkaito.
Akcijų rinka akivaizdžiai diferencijuojasi: aliuminio koncepcijos sektorius per vieną dieną pakilo 1,05 %, tačiau Kinijos aliuminio pramonės akcijos krito 0,93 %, o Nanšano aliuminio pramonės akcijos, priešingai nei tendencija, pakilo 5,76 %, o lėšos daugiausia investuoja į hidroelektrinių aliuminio ir aukščiausios klasės perdirbimo lyderius.
Ⅳ. Ateities perspektyvos: Impulsinė rinka išlieka stabili
Trumpalaikis (1–2 mėnesiai)
Didelis kainų nepastovumas: dėl mažų atsargų ir po švenčių pasiūlos papildymo paklausos „Shanghai Aluminum“ gali išbandyti 20 300 juanių spaudimo lygį, tačiau reikėtų būti atsargiems dėl JAV dolerio atsigavimo, kurį sukėlė Federalinio rezervo palūkanų normų mažinimo atidėjimas.
Rizikos įspėjimas: Staigus Indonezijos boksito eksporto politikos pasikeitimas ir Rusijos aliuminio sankcijų sukelta tiekimo krizė gali sukelti priverstinio sandėliavimo riziką.
Vidutinės trukmės ir ilgalaikis laikotarpis (2025 m. antroji pusė)
Griežtos pusiausvyros normalizavimas: pasaulinis elektrolizinio aliuminio gamybos pajėgumų padidėjimas yra mažesnis nei 1 milijonas tonų per metus, o naujos energijos poreikis didėja 800 000 tonų per metus, todėl sunku užpildyti šį atotrūkį.
Pramonės grandinės vertės rekonstrukcija: perdirbto aliuminio panaudojimo lygis viršijo 85 %, o integruota liejimo technologija padidino perdirbimo bendrąjį pelną iki 20 %. Įmonės, turinčios technologinių kliūčių, pirmaus kitame augimo etape.
[Straipsnyje pateikti duomenys yra paimti iš interneto, o požiūriai yra tik informacinio pobūdžio ir nenaudojami kaip investavimo pagrindas]
Įrašo laikas: 2025 m. gegužės 6 d.